En septiembre de 2025, el gobierno de Puerto Rico encumbró a New Fortress Energy (NFE) como socio estratégico en su carrera hacia la “transición energética” de la isla.
Menos de un año después, la fanfarria se ha apagado. New Fortress ha reconocido que su deuda es insostenible, negocia una reestructuración forzosa en la que entrega su división brasileña a acreedores y, tan pronto como este miércoles, recurrirá a una maniobra bursátil desesperada para no ser expulsada de Nasdaq.
Contrarreloj en Wall Street
La cita crítica está pautada para hoy a las 9:00 de la mañana en las oficinas del bufete corporativo Skadden-Arps en Manhattan, donde Wes Edens, presidente de NFE, someterá a los accionistas la aprobación de un reverse stock split: una operación de emergencia en la que propone que cada 50 acciones en poder de los inversionistas se compriman en una sola para lograr que el precio individual se dispare, aunque se trate de una maniobra cosmética y la crítica situación financiera de fondo no cambie.
La intención de Edens es recuperar el “precio mínimo de cotización” que Nasdaq exige para permanecer en el mercado, ya que por los pasados 12 meses las acciones de NFE han perdido 90 por ciento de su valor y en marzo rompieron el piso del dólar, para desde entonces seguir hundidas en el rango de centavos.
Como evidencia la notificación que Nasdaq cursó formalmente a NFE el pasado 1 de mayo, la empresa incumple con las reglas de cotización mínima y se expone a ser excluida de la bolsa, a perder su vitrina principal de financiamiento y su visibilidad en los mercados, si para el 28 de octubre próximo sus acciones no recobran el precio de 1 dólar o más durante al menos 10 días comerciales consecutivos.
Si los inversionistas avalan el cambio, 285.6 millones de acciones en circulación que hoy cotizan cerca de los 50 centavos se consolidarían en 5.71 millones de títulos y, de la noche a la mañana, el precio de cada una saltaría artificialmente a 25 dólares, esquivando así la regulación de exclusión de la bolsa.
Esta masiva transacción podría no ser exenta de polémicas, ya que una investigación publicada por el Instituto de Economía Energética y Análisis Financiero (IEEFA) reveló que los ejecutivos principales de NFE desviaron desde el 2023 más de mil millones de dólares en dividendos hacia accionistas e internos de la empresa, mientras el negocio operaba en números rojos.
Asimismo, que dichos pagos provinieron de nueva deuda y capital de inversionistas.
Una trampa sin salida
Aun así, New Fortress ha advertido que, sin la reestructuración y el split de 1 por 50, la alternativa sería una quiebra en la que los fondos institucionales y los accionistas minoritarios difícilmente recuperarían su inversión, por lo que todos quedan prácticamente obligados a votar a favor de esta consolidación.
No obstante, el desenlace final de esa “trampa sin salida” se decidirá este jueves, 18 de junio, no en Wall Street, sino en el Tribunal Superior de Londres, ya que buena parte de la deuda corporativa se emitió bajo leyes del Reino Unido.
Allí, los acreedores y los accionistas de NFE tendrán que votar por el plan de reestructuración que la propia empresa ha trazado, y lo que se apruebe o se rechace en esa sala definirá el futuro inmediato de todo el negocio.
El acuerdo, que ya cuenta con el respaldo del 95 por ciento de los acreedores financieros según documentos corporativos, pretende dividir a NFE en dos estructuras: una entidad privada apodada BrazilCo, que dejará en manos de bancos y bonistas los multimillonarios activos de Brasil, y una New NFE pública, mucho más pequeña, que retendrá las operaciones de Puerto Rico y México.
En el trámite, New NFE también recortaría las obligaciones de su predecesora, de 5,700 millones de dólares a 527 millones.
En contrapeso, el plan impone un recorte agresivo de gastos a New NFE, ya que congela casi todos sus proyectos de expansión internacional y limita las inversiones a terminar infraestructura ya iniciada, a mantener la operación básica y a cumplir con la nueva estructura de deuda.
El salvavidas: Puerto Rico
En ese contexto, los contratos que la empresa mantiene en Puerto Rico dejarían de ser un mercado más y se convertirían en la mina que puede sostener a New NFE, a corto y mediano plazo.
Al presente, NFE es la empresa matriz de Genera PR, la filial con contrato de diez años que administra la flota termoeléctrica de la Autoridad de Energía Eléctrica. Asimismo, NFE es la corporación que hasta el 2032 suministrará gas natural licuado (GNL) a la red eléctrica de Puerto Rico.
Solo el contrato de GNL tiene un valor global estimado en 4 mil millones de dólares.
Por lo tanto, para los acreedores que este miércoles y jueves dictan el futuro de NFE, el mensaje es claro: mientras se mantenga en pie el contrato de gas y la operación de Genera en la isla, Puerto Rico funcionará como una fuente de efectivo predecible para la nueva estructura corporativa.
En cambio, si esos acuerdos se debilitan o caen, el plan de rescate perdería una de sus pocas anclas de ingresos.
